Renewable Energy and Equilibrium Hedging in Electricity Forward Markets

可再生能源 经济 金融经济学 微观经济学 工程类 电气工程
作者
Sebastian Schwenen,Karsten Neuhoff
出处
期刊:The Energy Journal [SAGE Publishing]
标识
DOI:10.1177/01956574241241878
摘要

We study the impact of renewable energy on forward markets for electricity. Previous literature shows that forward prices are determined by time-varying demand and volatile spot prices. We introduce supply risk from renewable generation and find that stochastic renewable output mitigates income risk for generating firms, in particular when negative shocks to renewable output have large positive price impact. This risk off-setting effect leads to reduced hedging needs for generating companies and increases the forward premium. Using five years of high-frequency spot and futures market data, we confirm our model empirically. In sum, our findings suggest that intermittent renewable generation changes firm’s hedging incentives and has significant impact on forward prices for electricity. JEL Classification: G11, G13, Q42
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