FIRM SIZE AND BUSINESS CYCLES WITH CREDIT SHOCKS

商业周期 货币经济学 经济 业务 金融体系 宏观经济学
作者
In Hwan Jo
出处
期刊:International Economic Review [Wiley]
标识
DOI:10.1111/iere.12741
摘要

Abstract I study the macroeconomic implications of firm heterogeneity in the presence of financial frictions. I build a business cycle model in which firm size is jointly determined by idiosyncratic productivity and collateral constraints. I estimate skewed idiosyncratic shocks and align the model with the evidence on firm size, leverage, and investment moments. The extent of resource misallocation is driven by a small number of highly productive but financially constrained firms. A credit shock severely affects such firms, further constraining their ability to borrow. This generates a large and persistent economic downturn that is comparable to the Great Recession.
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