OPTION IMPLIED VIX, SKEW AND KURTOSIS TERM STRUCTURES

峰度 歪斜 外推法 计量经济学 数学 期限(时间) 期权估价 离散化 独立同分布随机变量 波动性(金融) 隐含波动率 偏斜 统计 随机变量 计算机科学 数学分析 电信 物理 量子力学
作者
Dilip B. Madan,King Wang
出处
期刊:International Journal of Theoretical and Applied Finance [World Scientific]
卷期号:24 (05): 2150030-2150030 被引量:7
标识
DOI:10.1142/s0219024921500308
摘要

Comparisons are made of the Chicago Board of Options Exchange (CBOE) skew index with those derived from parametric skews of bilateral gamma models and from the differentiation of option implied characteristic exponents. Discrepancies can be due to strike discretization in evaluating prices of powered returns. The remedy suggested employs a finer and wider set of strikes obtaining additional option prices by interpolation and extrapolation of implied volatilities. Procedures of replicating powered return claims are applied to the fourth power and the derivation of kurtosis term structures. Regressions of log skewness and log excess kurtosis on log maturity confirm the positivity of decay in these higher moments. The decay rates are below those required by processes of independent and identically distributed increments.
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