What Do a Million Observations on Banks Say About the Transmission of Monetary Policy?

经济 货币政策 货币经济学 资产负债表 磁隔离 信贷渠道 频道(广播) 货币传导机制 通货膨胀目标 财务 电气工程 工程类
作者
Anil Kashyap,Jeremy C. Stein
出处
期刊:The American Economic Review [American Economic Association]
卷期号:90 (3): 407-428 被引量:2009
标识
DOI:10.1257/aer.90.3.407
摘要

We study the monetary-transmission mechanism with a data set that includes quarterly observations of every insured U.S. commercial bank from 1976 to 1993. We find that the impact of monetary policy on lending is stronger for banks with less liquid balance sheets—i.e., banks with lower ratios of securities to assets. Moreover, this pattern is largely attributable to the smaller banks, those in the bottom 95 percent of the size distribution. Our results support the existence of a “bank lending channel” of monetary transmission, though they do not allow us to make precise statements about its quantitative importance. (JEL E44, E52, G32)
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