A Test for the Number of Factors in an Approximate Factor Model

不相关 库存(枪支) 计量经济学 现存分类群 统计的 因子分析 证券交易所 检验统计量 统计假设检验 经济 金融经济学 统计 数学 财务 地理 生物 考古 进化生物学
作者
Gregory Connor,Robert A. Korajczyk
出处
期刊:Journal of Finance [Wiley]
卷期号:48 (4): 1263-1291 被引量:444
标识
DOI:10.1111/j.1540-6261.1993.tb04754.x
摘要

ABSTRACT An important issue in applications of multifactor models of asset returns is the appropriate number of factors. Most extant tests for the number of factors are valid only for strict factor models, in which diversifiable returns are uncorrelated across assets. In this paper we develop a test statistic to determine the number of factors in an approximate factor model of asset returns, which does not require that diversifiable components of returns be uncorrelated across assets. We find evidence for one to six pervasive factors in the cross‐section of New York Stock Exchange and American Stock Exchange stock returns.
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