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Firm-specific climate risk and market valuation

估价(财务) 业务 市场风险 气候风险 自然资源经济学 经济 金融经济学 精算学 气候变化 计量经济学 财务 生态学 生物
作者
Henk Berkman,Jonathan Jona,Naomi S. Soderstrom
出处
期刊:Accounting Organizations and Society [Elsevier BV]
卷期号:112: 101547-101547 被引量:93
标识
DOI:10.1016/j.aos.2024.101547
摘要

In alignment with the call in Engle et al. (2020) to improve the measurement of firm-level climate risk exposure, we explore usefulness of a firm-specific measure based on 10-K disclosures of climate risk. We find that our measure has incremental explanatory power for firm valuation over climate risk-related measures currently used in the literature. Further, our measure is broadly available, which extends the span of questions related to firm-specific climate risk that can be investigated. Corroborating its usefulness, we find that relative to hedge portfolios based upon the other measures, the return on a hedge portfolio that is long (short) on firms with high (low) values of our climate risk measure has the strongest negative association with a US-news based measure of climate change concerns. By exploiting the broad climate-related disclosures in 10-Ks, our measure provides a tool to better understand valuation implications of climate risk for firms.
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