Revisiting the intertemporal risk–return relation: asymmetrical effect of unexpected volatility shocks

波动性(金融) 经济 均值回归 休克(循环) 计量经济学 远期波动率 随机波动 医学 内科学
作者
Kiseok Nam,Joshua Krausz,Augustine C. Arize
出处
期刊:Quantitative Finance [Taylor & Francis]
卷期号:14 (12): 2193-2203 被引量:3
标识
DOI:10.1080/14697688.2013.783226
摘要

We suggest that an unexpected volatility shock is an important risk factor to induce the intertemporal relation, and the conflicting findings on the relation could be attributable to an omitting variable bias resulting from ignoring the effect of an unexpected volatility shock on the relation. With the effect of an unexpected volatility shock incorporated in estimation, we find a strong positive intertemporal relation for the US monthly excess returns for 1926:12–2008:12. We also find a significant link between the asymmetric mean-reversion and the intertemporal relation in that the quicker reversion of negative returns is attributed to the negative intertemporal relation under a prior negative return shock.
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