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Stock Price Reactions to ESG News: The Role of ESG Ratings and Disagreement

股票价格 业务 库存(枪支) 金融经济学 货币经济学 计量经济学 经济 工程类 机械工程 生物 系列(地层学) 古生物学
作者
George Serafeim,Aaron Yoon
出处
期刊:Social Science Research Network [Social Science Electronic Publishing]
被引量:21
标识
DOI:10.2139/ssrn.3765217
摘要

We investigate whether ESG ratings predict future ESG news and the associated market reactions. We find that the consensus rating predicts future news, but its predictive ability diminishes for firms with large disagreement between raters. Relation between news and market reaction is moderated by the consensus rating. In the presence of high disagreement between raters, the relation between news and market reactions weakens while the rating with most predictive power predicts future stock returns. Overall, while rating disagreement hinders the incorporation of value relevant ESG news into prices, ratings predict future news and proxy for market expectations of future news.
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