Network effect and international currency

人民币 货币 经济 估计 货币经济学 计量经济学 货币替代 国际经济学 汇率 贬值 管理
作者
Tao Liu,Xiaosong Wang,Wing Thye Woo
出处
期刊:The Scandinavian Journal of Economics [Wiley]
卷期号:126 (3): 600-626
标识
DOI:10.1111/sjoe.12554
摘要

Abstract The network effect is an important factor for the inertia and path dependence in the international monetary system. In this paper, we explore its influence, both theoretically and empirically: (a) by extending the standard monetary search model to a three‐country three‐currency model with multiple transitions to clarify the network effect on currency choices; (b) by showing empirically that the network effect is positive, statistically significant, and quantitatively comparable with other factors, such as trade share. The empirical results hold both for major international currencies and emerging currencies, such as RMB, and for various estimation specifications and subsamples.

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