Measuring Financial Asset Return and Volatility Spillovers, with Application to Global Equity Markets

波动性(金融) 经济 衡平法 金融危机 金融经济学 货币经济学 计量经济学 金融市场 资本资产定价模型 财务 宏观经济学 政治学 法学
作者
Francis X. Diebold,Kamil Yılmaz
出处
期刊:The Economic Journal [Oxford University Press]
卷期号:119 (534): 158-171 被引量:2839
标识
DOI:10.1111/j.1468-0297.2008.02208.x
摘要

We provide a simple and intuitive measure of interdependence of asset returns and/or volatilities. In particular, we formulate and examine precise and separate measures of "return spillovers" and "volatility spillovers". Our framework facilitates study of both non-crisis and crisis episodes, including trends and bursts in spillovers; both turn out to be empirically important. In particular, in an analysis of 19 global equity markets from the early 1990s to the present, we find striking evidence of divergent behaviour in the dynamics of return spillovers vs. volatility spillovers: return spillovers display a gently increasing trend but no bursts, whereas volatility spillovers display no trend but clear bursts. Copyright © The Author(s). Journal compilation © Royal Economic Society 2009.
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